而鑒于易鑫的業(yè)務(wù)規(guī)模和對易車的重要性，易車還提供了易鑫第一季度的運(yùn)營及財務(wù)概況作為易車財報的補(bǔ)充信息。不過，易鑫的財務(wù)狀況卻在財報中表現(xiàn)為虧損(Q1凈虧損人民幣2.21億元)。

這是怎么回事呢?我們不妨探秘一下易車2018Q1的三大業(yè)務(wù)優(yōu)勢，以及易鑫表面虧損背后的真正原因，及其聯(lián)合投資Yusheng的前景如何。

三大業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力 汽車互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)深入

作為國內(nèi)汽車互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)，從易車營業(yè)收入和核心業(yè)務(wù)來看，其不僅沒有遭遇汽車行業(yè)的增長困境，反而展現(xiàn)了極強(qiáng)的活力。新戰(zhàn)略、新連接，以及業(yè)務(wù)線之間的新結(jié)合方式，讓易車的Q1充滿了能量。

如易車網(wǎng)首席執(zhí)行官張序安所言：“易車在2018年開年第一個季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，得益于交易臺次的大幅增加，第一季度交易服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，實(shí)現(xiàn)收入人民幣11.70億元，同比增長超過100%。同時，易車?yán)^續(xù)執(zhí)行2017年開始實(shí)施的媒體業(yè)務(wù)提升計劃，第一季度廣告與會員業(yè)務(wù)增速繼續(xù)穩(wěn)步回升，收入同比增長16.3%，達(dá)到人民幣7.88億元。”

整體看，易車網(wǎng)第一季度營收的同比增長，正是主要得益于廣告和訂閱服務(wù)、交易服務(wù)、數(shù)字廣告解決方案三大業(yè)務(wù)當(dāng)季營收均實(shí)現(xiàn)迅猛增長。其中，易車網(wǎng)第一季度廣告和訂閱服務(wù)業(yè)務(wù)營收為人民幣7.875億元(約合1.255億美元)，與上年同期的人民幣6.768億元相比增長16.3%。而易車網(wǎng)第一季度交易服務(wù)業(yè)務(wù)營收為人民幣11.7億元(約合1.869億美元)，與上年同期的人民幣5.834億元相比增長101.0%。在過去的6個季度中，易車網(wǎng)交易服務(wù)業(yè)務(wù)營收的增速始終保持在三位數(shù)百分比之上。此外，易車網(wǎng)第一季度數(shù)字營銷解決方案業(yè)務(wù)營收為人民幣2.113億元(約合3370萬美元)，與上年同期的人民幣1.649億元相比增長28.2%。

早在2017年，易車就提出了“連接用戶，提升體驗(yàn)”的3.0戰(zhàn)略，旨在將易車打造成汽車互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的交互中心，以此賦能汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的參與者，并幫助用戶提升汽車交易的全程體驗(yàn)。

而在2018第一季度，易車更是最大化發(fā)揮人的價值、引入更多的服務(wù)，驅(qū)動汽車互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生態(tài)的迅猛發(fā)展。譬如，新戰(zhàn)略的持續(xù)落地放大了易車的領(lǐng)先優(yōu)勢，通過包括易車號、創(chuàng)易計劃、易車伙伴、智能導(dǎo)購助手AI機(jī)器人小艾在內(nèi)的“連接器”，最大范圍地連接汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)(用戶、廠商、經(jīng)銷商、內(nèi)容生產(chǎn)者、汽車從業(yè)者)，從而有效地與同行實(shí)現(xiàn)了區(qū)隔，完整的汽車生態(tài)驅(qū)動易車進(jìn)入高速增長的快車道。

用張序安的話說就是：“2018年第一季度，易車?yán)^續(xù)致力于發(fā)展三個戰(zhàn)略重點(diǎn)并取得了初步成績：進(jìn)一步強(qiáng)化易車與易鑫之間的協(xié)同效應(yīng)，整合媒體內(nèi)容與用戶社區(qū)，以及優(yōu)化技術(shù)和加強(qiáng)大數(shù)據(jù)的分析能力。我們相信，通過不斷發(fā)揮這些競爭優(yōu)勢，易車將會進(jìn)一步鞏固加強(qiáng)在‘線上汽車媒體+汽車交易服務(wù)’大生態(tài)中的領(lǐng)先地位。”

與股神公司一樣的會計處理層面的虧損

今年5月初，股神巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司發(fā)布的財報顯示，第一季度歸屬于伯克希爾股東的凈虧損為11.38億美元。這是近九年來該公司首次出現(xiàn)虧損。而之所以會發(fā)生明顯虧損，主要正是由于會計準(zhǔn)則的改變。因?yàn)闀�計�?zhǔn)則改變，當(dāng)期未實(shí)現(xiàn)的投資損益被記入損益表，而在此前，未實(shí)現(xiàn)的投資損益記入了資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益部分，但未體現(xiàn)在損益表里。

無獨(dú)有偶，易鑫第一季度的運(yùn)營及財務(wù)概況，也出現(xiàn)了虧損，NON-GAAP由正轉(zhuǎn)負(fù)。究其原因，其實(shí)同樣是會計準(zhǔn)則變更所致，截至2018年3月31日，按美國通用會計準(zhǔn)則計，我們的應(yīng)收融資租賃款信用損失撥備余額為人民幣2.75億元，計入第一季度費(fèi)用的金額為人民幣1.79億元。按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計，基于當(dāng)前估計，截至2018年3月31日，應(yīng)收融資租賃款信用損失撥備余額為人民幣4.16億元，計入第一季度費(fèi)用的金額為人民幣1.30億元，相關(guān)數(shù)字在易鑫2018年財務(wù)報表定稿前均可能發(fā)生改變。易鑫自2018年起采用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號，新訂準(zhǔn)則對易鑫截至2017年12月31日信用損失撥備的追溯影響，將被計入易鑫合并資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益部分。

可以說，易鑫出現(xiàn)虧損，和股神公司一樣，都是會計處理層面的虧損。如易鑫的虧損就主要是由于港交所變更業(yè)績披露會計準(zhǔn)則，承擔(dān)交易服務(wù)業(yè)務(wù)的易車控股子公司易鑫凈利潤在會計處理上表現(xiàn)為負(fù)，這僅是會計準(zhǔn)則變更問題，并非運(yùn)營虧損，易鑫業(yè)務(wù)運(yùn)行正常。簡言之，易鑫虧損只是一個會計處理，對公司的持續(xù)經(jīng)營不會產(chǎn)生影響。

其實(shí)，早在去年7月，由于美國企業(yè)普遍接受的會計準(zhǔn)則(GAAP)發(fā)生變化，就對科技行業(yè)的大部分企業(yè)產(chǎn)生了尤為嚴(yán)重的影響，迫使它們不得不徹底改變收入和成本的計算方式。這其中，尤其對于Uber之類的出行公司而言，沖擊更加明顯。作為一家私營公司，uber采用新的會計標(biāo)準(zhǔn)后，該公司的GAAP營收甚至下降一半以上。按照美國過去的會計準(zhǔn)則計算，Uber今年第一季度營收為34億美元，但按照新規(guī)，同期營收僅為15億美元。

可以說，易鑫出現(xiàn)虧損，和股神公司、uber等一樣，都是會計處理層面的問題，對公司的持續(xù)經(jīng)營不會產(chǎn)生影響。而且，會計準(zhǔn)則變化最大的影響在第一季度，因?yàn)橛型�期追溯，今后將步入常�?guī)，不會再因此而影響盈利情況。而隨著國家金融去桿杠的深入，融資成本越來越高，在這樣的背景下，易鑫本季度營收依然取得100%以上的同比增幅，更加體現(xiàn)出業(yè)務(wù)的健康和可持續(xù)性。

聯(lián)合投資Yusheng 打開未來想象空間

從易車這一財季的聯(lián)合投資Yusheng動作來看，其未來則更值得看好。

如易車公司首席執(zhí)行官張序安在財報發(fā)布后表示，：“當(dāng)前國內(nèi)二手車市場競爭日趨激烈，為了保持行業(yè)領(lǐng)先地位，易鑫與主營二手車交易業(yè)務(wù)的Yusheng簽署協(xié)議。我們相信，通過聯(lián)合騰訊和京東等戰(zhàn)略投資者，投資Yusheng并與之合作，Yusheng將在逐漸完善的國內(nèi)二手車市場高速發(fā)展。同時，易鑫享有與Yusheng在二手車金融方面的優(yōu)先合作權(quán)，這將強(qiáng)化易鑫汽車金融交易業(yè)務(wù)的核心競爭力。”

可以說，此次聯(lián)合投資Yusheng，可以視為易車攜手騰訊、京東發(fā)力二手車賽道。Yusheng作為二手車交易服務(wù)提供商，其有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展空間。而根據(jù)前述逇可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議、商業(yè)合作協(xié)議以及框架協(xié)議，Yusheng將向易鑫發(fā)行本金金額為2.60億美元的20年期無息可轉(zhuǎn)換債券，易鑫將向Yusheng及/或其關(guān)聯(lián)公司提供自該商業(yè)合作協(xié)議簽訂之日起20年期的合作，包括二手車交易業(yè)務(wù)相關(guān)的特定流量支持及特定的汽車數(shù)據(jù)庫相關(guān)服務(wù)。Yusheng同時與包括騰訊、京東在內(nèi)的投資人簽署股權(quán)認(rèn)購協(xié)議。

由此來看，其實(shí)易鑫通過聯(lián)合投資Yusheng，相當(dāng)于是加大了其在二手車市場的競爭籌碼，憑借易鑫將提供的合作及轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，包括淘車移動應(yīng)用程序及taoche.com、流量及數(shù)據(jù)庫支持、騰訊及京東等戰(zhàn)略投資者的投資，Yusheng可快速發(fā)展并搶占市場份額。同時，優(yōu)先合作待遇也可以讓易鑫以更快的速度專注發(fā)展核心二手車融資交易業(yè)務(wù)并集中利用資源發(fā)展貸款促成服務(wù)、自營融資服務(wù)及向消費(fèi)者提供最佳融資產(chǎn)品和服務(wù)。

換言之，通過聯(lián)合投資Yusheng，易車能進(jìn)一步增強(qiáng)汽車交易價值鏈生態(tài)系統(tǒng)，從而釋放更大的價值勢能。而作為業(yè)內(nèi)唯一一家獲得騰訊、京東、百度、易車等重量級戰(zhàn)略投資人共同注資的企業(yè)，易車旗下的易鑫集團(tuán)也已然以平臺運(yùn)營模式，打造了一個由消費(fèi)者、汽車制造商、汽車經(jīng)銷商、汽車融資合作伙伴及售后服務(wù)提供商共同參與的開放交易生態(tài)，帶動客戶群不斷流轉(zhuǎn)，產(chǎn)生多次價值。

整體上看，在二手車電商陷入燒錢怪圈的當(dāng)下，易車的汽車互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)化發(fā)展，不僅有利于打破同質(zhì)化藩籬，優(yōu)化業(yè)績和營收增長，而且還能獲得更多助跑的勢能，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。讓易車爆發(fā)出更大的想象空間。